暗号通貨の世界は、雨後の筍のように新しいプロジェクトが次々と登場する激動の環境です。つい最近、DeFi Monk（@defi_monk）によるスレッドが、分散型取引所（DEX）での新星、Asterについて多くの議論を巻き起こしました。Asterは、perps（永久契約）、つまり期限のない資産の価格に賭けることができる取引の分野で注目される新規参入者です。Perpsは crypto 트레이딩で非常に人気のある取引反則です。

DeFi Monkは、Syncracy Capitalでの経験や以前のMessariでの活動を持つ、業界に精通した人物です。彼は、一般に「Hype（ハイプ）」と呼ばれる$HYPEトークンを持つHyperliquidがAsterに対して優位に立てる理由について質問された際、「Asterは今流行のトレードかもしれないが、決して本当のゲームチェンジャーではない」と指摘しました。彼の見解は、Asterは短期的にホットな選択肢かもしれないが、実際には既存のリーダーたちと比べて革新的な要素は十分ではないというものです。

hypeと現実の違いを解剖する

まず基本から始めましょう。Hyperliquidは、独自のLayer-1ブロックチェーン上に構築された、perps向けの主要なDEXです。HyperBFTと呼ばれるカスタムコンセンサスメカニズムを採用しており、2年以上の歴史の中でさまざまな資産の流動性を築いてきました。特に、$PUMPのようなミームトークンのpre-market perpsなど、ニッチな商品も扱っています。$PUMPはpump.funというプラットフォーム上で誰でもミームコインを簡単にローンチできる仕組みです。

一方、AsterはBinanceの創業者CZなどの大物がサポートし、注目を集めています。$ASTERトークンは爆騰中です。ただし、DeFi Monkは、オフチェーンの基本的なorder bookとオンチェーンのフロントエンドを組み合わせるだけでは、画期的ではないと指摘します。真の挑戦は、オンチェーン上で完全にスケーリングさせ、新たな資産の流動性を確保し、多数のバリデータによる高性能を維持し続けることにあります。これは、Hyperliquidが長年かけて築き上げてきた実績です。

彼は、SolanaがEthereumに対して挑戦しているように、暗号の革新者たちは、より優れた商品やまったく異なるアプローチを持ち込むことが多いと強調します。今のところ、Asterはそこまでの差別化はできていません。Hyperliquidが持つ時間と資源があったからこそ進化できたものを、Asterはまだ持ち合わせていません。ユーザーは、今のところ確立された主要プレイヤーから離れにくい状況です。

ミームトークンのナラティブとファンダメンタルズの関係

ここが、ミームトークン好きには興味深いポイントです。DeFi Monkは、$ASTERがCZの関与や限定された供給コントロール、インセンティブ、そして何よりナラティブの力によって$HYPEを超える可能性があると認めています。ミーム界では、ナラティブが支配的であり、DogecoinやShiba Inuのように vibes（雰囲気）だけで高騰する例を考えれば、その重要性は明らかです。

しかし同時に、良いトレードと堅牢なプロトコルを混同してはいけません。多くの話題取りや扇動者たちは、一時的な利益を狙っているだけです。Asterが近いうちにperps市場を破壊するなんて考えない方が良いでしょう。今の盛り上がりは多くの場合、トレーダーの間の噂や短期的な盛り上がりによるもので、実際にペプストレーディングに関わっている人は少ないです。

ミームの内部者から見れば、Asterの急騰はpump-and-dumpの典型例、特にpump.funのようなプラットフォーム上のトークンの動きに似ています。これはあくまでナラティブと投機に基づくものであり、長期的に持続できるかどうかは不透明です。信頼性やマルチアセットのマージン、異なるエコシステムとの連携といった技術的改善を伴わなければ、持続の保証はありません。

これからのトレーダーと投資家への示唆

もしあなたがミームトークンやDeFiに興味があるなら、DeFi Monkのスレッドは“ hype（ hype）”と“ substance（実質）”を見極めることの重要性を教えてくれます。$ASTERに乗るのはMomentum（勢い）があるなら良いでしょう -暗号業界はナラティブ取引で10倍、さらには100倍のリターンが狙える世界です。ただし、長期的な投資を考えるなら、Hyperliquidのような成熟したプラットフォームを見るのも賢明です。

彼はまた、今はHyperliquidが市場シェアの約90%を占めていると指摘しますが、暗号の世界は速く動き、他の場所から革新的な破壊者が出てくる可能性もあります。Ethereumのrollupを開発したチームや、Solanaの仮想マシン（SVM）を使った新たなシーケンシングルールの導入など、次世代の挑戦者たちが登場し得るのです。

結局のところ、DeFi MonkはAsterを否定しているわけではありません。彼はむしろ、誰もが利益を得るチャンスを歓迎しています。ただ、その見解はバランスが取れており、私たちがこの激動の市場でより賢明な判断を下す助けとなるでしょう。

もし、彼のスレッドをまだ読んでいないなら、【X】（https://x.com/defi_monk/status/1970920141505560787）へアクセスして確認してみてください。あなたの考えはどうですか？$ASTERは本物の可能性があるのか、それともただのミーム的な pump なのか？